钢材市场库存缘何继续回落？

最新数据显示，10月中旬粗钢日均产量接近200万吨/天，坊间预计10月下旬产量还可能高出200万吨。在粗钢产量不断拔高的情况下，市场供应压力必然增加。而另一组最新数据显示，截至10月26日钢材库存却创2010年以来新低，降至1243.23万吨。2012年的“超高产量”与“超低库存”竟是在钢市下游需求仍显疲软的情况下同时发生，这种不正常的市场现象到底隐藏着怎样的背景?

　　社会钢材库存下降和钢厂产量回升的矛盾数据背后确实有更为复杂的经济、行业和市场形势问题。

　　10月26日统计的全国主要地区市场螺纹钢社会库存为490万吨，与10月19日的502万吨以及上月同期的498万吨相比，均出现小幅回落，甚至比2011年同期也减少了48.6万吨。截至10月26日，全国主要市场五大钢材品种(螺纹钢、线材、中厚板、冷轧卷板、热轧卷板)的社会库存量为1243.2万吨，较前一周减少27.4万吨，但降幅较前一周明显缩小，总库存创2010年以来的最低水平，较2011年同期减少191万吨。但大中型钢厂库存仍在1103万吨以上，旬环比增长2.46%，整体资源过剩的压力并没有缓解。

　　历经9~10月初一个月左右的时间，全国钢材市场几乎所有钢材品种价格都有不同幅度的上涨。其中，上海、天津市场大螺纹钢价格涨幅接近300元/吨，热轧卷板价格上涨幅度还要大些。但这次钢材价格上涨是在市场供需关系和市场疲软态势并没有发生大的变化条件下实现的，同时也并没有出现历史上多次价格暴涨后的暴跌。虽然，后来市场因需求疲软，价格少许回落盘整，但至少目前仍延续各地价格涨跌互现的盘整态势。

　　由于前期钢贸商和钢铁企业已经陷入严重深亏的价格陷阱，这次价格回升实际上是中国经济止落回稳趋势出现后，市场信心有所恢复后的结构性价格调整。从10月份的经营信息来看，钢厂和钢贸商基本摆脱了亏损。面对仍然疲软的市场，很显然，钢厂和钢贸商都不会错判形势，再次陷入价格深亏的险境。这就预示着，钢材市场价格演变趋势只能在目前价位基础上，接受市场供需关系变化的挑战。

　　目前影响钢贸商社会库存回落的主要因素：

　　一是冬季已经到来，北方地区基础投资建设趋缓，影响建筑钢材需求减少，担心价格回落，不敢贸然进货。

　　二是第三季度GDP增幅7.4%只是反映中国经济增速回落趋缓，经济稳定的基础并不牢。目前只在南方部分地区出现因投资建设增加建筑钢材市场需求的趋势，国内钢材需求并无明显的变化。有人担心，在经历两个月的反弹后，钢材市场呈现出了反弹乏力的迹象，新一轮的下跌行情或随着冬季的到来而打开。

　　三是长期的价格下跌和价格倒挂，让钢贸商亏损严重。而上海地区钢材质押贷款竟达到钢材库存的一倍以上，重复质押和经营亏损让钢贸商资金链相当紧张，也加剧了与银行关系的矛盾。虽然10月份钢贸商可以恢复盈利，有利于缓解银企合作关系，但是毕竟冰雪没有完全融化，一些银行起诉钢贸商的官司仍在进行。钢贸商资金紧张的局面并没有根本解决，制约了钢贸商的订货能力。

　　四是伴随企业盈利，钢铁产能再次释放。2012年10月中旬，重点大中型企业粗钢日均产量为160.61万吨，环比增长1.42%;10月中旬全国粗钢日均产量为199.92万吨，环比增长4.33%。很显然中小型钢铁企业产量增幅加大，预计11月份全国粗钢日产水平会在200万吨以上。

　　在市场需求增幅有限以及疲软依旧的严峻形势下，钢厂盲目增产只能增加社会资源的压力。钢铁企业本应保持产量稳定，不给市场增加资源压力，防止再次出现因钢厂争夺合同而竞相降价，引发市场价格下滑的局面，但是中国数百家钢铁企业很难做到这一点，这是个市场机制和体制问题。正是钢铁企业的产量增加，加剧了市场的担忧，影响钢贸商的订货积极性。实际上，钢厂库存增加的压力已经反映出这种趋势，而钢厂资源压力的积累不是一件好事。

　　无论钢贸商控制库存，还是钢厂增加产量背后都有对投资http://www.51yuangang.com/拉动、经济形势和钢铁供需关系演变大趋势的基本判断问题。

　　世界经济几年之内都摆脱不了疲软的大趋势。受国际经济形势的影响，国际钢市依然疲软，9月份全球粗钢产量为1.24亿吨。如果除去中国因素，全球粗钢产量恐怕还是下降的。这也印证了国际经济，特别是深陷债务危机的欧元区经济不景气带来的钢铁消费下降，带动钢厂裁员减产。说明了国际钢铁业也面临严峻的形势，国际需求减弱、人民币升值、钢价反弹都令后期钢材出口增加压力。